西寧特鋼 資源驅動業績增長
得益于資源類產品的價量齊升，西寧特鋼(600117)交出靚麗的中報。1-6月，公司實現營業收入43.26億元，同比增長25.84%;歸屬母公司的凈利潤2.32億元，同比增長2倍;每股收益0.31元。分析人士認為，公司未來的業績驅動力仍然來自資源產品。
資源驅動業績增長
資源類產品產量大幅度增長是公司業績增長的主要驅動力。
西寧特鋼2011年上半年鋼材產量67.48萬噸，同比增長5.24%。在鋼材產量僅增長5%的情況下，公司利潤增加主要依靠鐵精粉和焦煤的增長。上半年，公司生產鐵精粉67.42萬噸，同比增長19.33%;焦炭生產37萬噸，同比增長17.64%;原煤生產27.78萬噸，同比增長150.88%。
上半年，鐵礦石價格大幅上漲，公司鐵精粉產量超過預期，盈利能力有較大改善。同時，焦煤價格上半年上漲，致使公司煤炭業務有較好表現。
從公司整體上看，特鋼盈利水平逐步提升，部分產品毛利率提升較快，不銹鋼、滾珠鋼、合工鋼、鐵精粉等產品的毛利率均在40%以上。
公司鋼鐵業務上半年的盈利能力同比增加2.66個百分點，煤炭業務盈利能力同比增加7.8個百分點。
多項指標環比持平
西寧特鋼第二季度實現營收22.73億元，同比增長26.79%，比一季度24.87%的增速有加速趨勢。實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.25億元，同比增長165.67%。
從產量來看，公司特鋼業務二季度每月的產量都在11.35萬噸以上，維持在較高水平。二季度特鋼產品合計34.6萬噸，環比增長5.23%。
在主要下游汽車行業景氣回落的情況下，國內特鋼價格從高位略有下行，特鋼均價較一季度環比下降0.44%，基本持平。
公司存貨為9.39億元，環比一季度的9.44億元基本持平。但原材料占比由66.96%下降至56.85%，產品占比由22.36%上升至31.96%。
公司管理日漸成效。從費用率來看，公司二季度管理費用率小幅下降，銷售費用和財務費用小幅上升。二季度三項費用率為10.81%，環比一季度的10.99%持平。
公司上半年經營性現金流量凈額為5.07億元，比上年同期的1804.6萬元增長27倍。公司的存貨和應收票據有一定幅度下降，上半年存貨為9.39億元，比去年同期的11.12億元下降15.56%;應收票據5.67億元，比上年的7.46億元下降23.99%。
西寧特鋼是一家擁有大量礦產資源的特鋼生產企業，擁有焦煤和鐵礦石資源，其中焦煤6.4億噸，鐵精粉2.1億噸，釩3000噸。但公司鋼材產能一直維持在120萬噸左右，限制了發展。分析人士認為，未來公司業績提升主要還依靠資源。
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