九月份中國(guó)鋼材價(jià)格呈區(qū)間震蕩走勢(shì)
本期導(dǎo)讀：
●行情回顧：多空因素交替出現(xiàn)，八月鋼價(jià)先漲后跌;
●供給分析：產(chǎn)量下降出口回升，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)下降;
●需求分析：投資增速全面回落，到位資金繼續(xù)改善;
●成本分析：原料價(jià)格窄幅波動(dòng)，鋼企盈利略有好轉(zhuǎn);
●宏觀分析：宏觀數(shù)據(jù)全面疲弱，央行宣布降息降準(zhǔn);
●綜合觀點(diǎn)：9月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，終端需求或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，但同時(shí)隨著閱兵環(huán)保影響的結(jié)束，鋼廠產(chǎn)能釋放也將加快，市場(chǎng)供需或難有明顯改善。而全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩仍在持續(xù)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心羸弱。加之國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱以及資金緊張的局面依然難改，鋼價(jià)走勢(shì)將繼續(xù)受到抑制。預(yù)計(jì)9月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)漲跌幅度均較為有限，總體呈區(qū)間震蕩走勢(shì)。
行情回顧：8月鋼價(jià)先漲后跌
一、行情回顧篇
8月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)先漲后跌，上半月在鋼廠減少投放、成交階段性好轉(zhuǎn)帶動(dòng)下大幅上漲，華東地區(qū)鋼價(jià)領(lǐng)漲全國(guó)，下半月全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，股指、大宗商品普遍大跌，引發(fā)市場(chǎng)恐慌心理，鋼價(jià)再度轉(zhuǎn)入大幅下跌走勢(shì)。最近兩月鋼材現(xiàn)貨明顯反彈，但鋼材期貨卻持續(xù)大幅下跌，反映出資本市場(chǎng)對(duì)后市依然不樂(lè)觀，期貨市場(chǎng)的低迷表現(xiàn)對(duì)現(xiàn)貨走勢(shì)也形成較明顯拖累。
從需求層面來(lái)看，8月份基建項(xiàng)目開(kāi)工有所增多，資金到位情況也有所好轉(zhuǎn)，終端需求環(huán)比繼續(xù)小幅改善，但在投資增速持續(xù)下行的局面下，市場(chǎng)整體需求依然處于低位。監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷6月(2015.7.16-2015.8.13)銷量環(huán)比增加2.14%，同比下降16.07%。1-7月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.2%，增速比1-6月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2001年以來(lái)最低。房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)三大投資增速全面回落，顯示當(dāng)前下游整體需求依然相當(dāng)疲弱。但數(shù)據(jù)中也不乏亮點(diǎn)，其中占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資比重超過(guò)三分之二的住宅投資同比增速出現(xiàn)2014年以來(lái)的首次回升，商品房銷售持續(xù)回暖。此外，1-7月份固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資到位資金同比分別增長(zhǎng)6.8%和0.5%，增速比1-6月份分別提高0.5和0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)回升。顯示當(dāng)前下游行業(yè)資金情況總體略有改善，對(duì)鋼材的有效需求也低位小幅回升。
從供給層面來(lái)看，7月份我國(guó)粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為212.39萬(wàn)噸和297.74萬(wàn)噸，較上月環(huán)比分別大幅下降7.59%和6.28%。7月我國(guó)出口鋼材973萬(wàn)噸，較上月增加84萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.7%。產(chǎn)量大幅下降、出口大幅回升，主導(dǎo)鋼廠普遍減少國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)，是拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)7月中旬以來(lái)出現(xiàn)一波大幅反彈的主要原因。但值得注意的是，隨著鋼價(jià)大幅反彈后鋼企盈利的改善，進(jìn)入8月后鋼廠復(fù)產(chǎn)再度加快，8月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均達(dá)到產(chǎn)量169.05萬(wàn)噸，較上一旬末大幅增長(zhǎng)5.45%。而國(guó)際市場(chǎng)針對(duì)中國(guó)鋼材出口的反傾銷不斷增多，鋼鐵企業(yè)反映出口接單難度加大，投放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源有所增多，8月中下旬后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所加大。
從成本層面來(lái)看，本月進(jìn)口礦價(jià)總體圍繞55美元/噸一線小幅波動(dòng)，全月最高價(jià)與最低價(jià)僅相差4美元/噸，月末價(jià)格較上月末下跌1美元/噸;唐山鋼坯先漲后跌，在上旬最高沖至1900元/噸的高點(diǎn)后逐步回落，月末價(jià)格較上周末下跌90元/噸;焦煤、焦炭?jī)r(jià)格維持弱勢(shì)運(yùn)行，全月下跌30-40元/噸。總體看7月中旬以來(lái)鋼價(jià)出現(xiàn)一波明顯反彈，但原料繼續(xù)穩(wěn)中有降，部分鋼企由虧轉(zhuǎn)盈，成本對(duì)鋼價(jià)支撐有所趨弱。
最后，從宏觀層面來(lái)看，8月中旬人民幣出現(xiàn)一波大幅貶值，引發(fā)新興市場(chǎng)國(guó)家匯率普遍大幅下跌，加之美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期影響，8月中旬以來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，全球股市、大宗商品價(jià)格暴跌，引發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)恐慌心態(tài)再現(xiàn)，鋼材期貨、現(xiàn)貨均出現(xiàn)較大幅度回落。8月25日央行罕見(jiàn)宣布同時(shí)降息降準(zhǔn)，但對(duì)市場(chǎng)信心提振有限，全球金融市場(chǎng)依然處于動(dòng)蕩階段，對(duì)鋼材現(xiàn)貨走勢(shì)將形成一定的不利影響。
綜上，2015年8月份國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)先漲后跌，那么接下來(lái)的9月，鋼價(jià)走勢(shì)如何?消費(fèi)旺季到來(lái)需求能否提升?粗鋼產(chǎn)量會(huì)否明顯增加?帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看9月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。
供給分析：7月產(chǎn)量下降出口回升
●8月社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降
●7月粗鋼及鋼材日均產(chǎn)量大幅回落
●7月鋼材出口量明顯回升
●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期
二、供給分析篇
1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析
庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為1081.4萬(wàn)噸，較7月末減少92.9萬(wàn)噸，減幅7.91%，較去年同期下降13.21%。分品種來(lái)看，8月份與7月份比較，全國(guó)螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板庫(kù)存量分別下降12.1%、17.78%、1.98%、0.07%和2.56%。可見(jiàn)8月份全國(guó)鋼材庫(kù)存主要集中在建筑鋼材，板材庫(kù)存受需求低迷影響基本停止下降，近兩月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也表現(xiàn)為明顯的長(zhǎng)強(qiáng)板弱態(tài)勢(shì)。
從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月上旬末重點(diǎn)企業(yè)庫(kù)存1550.94萬(wàn)噸，較上一旬末增加39.07萬(wàn)噸，增幅2.58%;較7月上旬末減少86.95萬(wàn)噸，減幅5.31%;與去年8月上旬末相比，庫(kù)存量同比增加94.04萬(wàn)噸，增長(zhǎng)6.45%。可見(jiàn)與上月同期相比，鋼鐵企業(yè)庫(kù)存消化較為順利，短期不存在太大的訂貨壓力。
與去年同期相比較，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存降低165萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存增加94萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存合計(jì)較去年同期降低71萬(wàn)噸，而上月為增加100萬(wàn)噸。可見(jiàn)鋼廠與市場(chǎng)總計(jì)庫(kù)存在經(jīng)過(guò)6、7月份連續(xù)兩月同比增加后，8月份再度轉(zhuǎn)為下降，顯示出在鋼廠供應(yīng)減少以及需求階段性好轉(zhuǎn)的局面下，市場(chǎng)供需關(guān)系得到一定改善，鋼價(jià)也得以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
2、 國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析
從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-7月我國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為47604萬(wàn)噸和65091萬(wàn)噸，同比分別下降1.8%和增長(zhǎng)1.5%。其中7月份我國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為6584萬(wàn)噸和9230萬(wàn)噸，同比分別下降4.6%和1.9%;粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為212.39萬(wàn)噸和297.74萬(wàn)噸，較上月環(huán)比分別大幅下降7.59%和6.28%，粗鋼日均產(chǎn)量降至去年12月份以來(lái)最低水平。
從線材、螺紋鋼生產(chǎn)情況來(lái)看，2015年1-7月我國(guó)鋼筋和線材產(chǎn)量分別為11681.8萬(wàn)噸和8654.6萬(wàn)噸，同比分別下降5%和3.4%。其中7月份我國(guó)鋼筋和線材產(chǎn)量分別為1651.5萬(wàn)噸和1223萬(wàn)噸，同比分別下降7.4%和8.5%;鋼筋和線材日均產(chǎn)量分別為53.27萬(wàn)噸和39.45萬(wàn)噸，環(huán)比分別下降8.27%和8.33%。7月份線材、螺紋鋼產(chǎn)量同比、環(huán)比降幅均明顯大于粗鋼、鋼材的降幅，市場(chǎng)供應(yīng)大幅降低。
另中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，8月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量169.05萬(wàn)噸，較上一旬末增加8.74萬(wàn)噸，增幅5.45%;生鐵日均產(chǎn)量166.71萬(wàn)噸，較上一旬末增加6.28萬(wàn)噸，增幅3.91%。
總體來(lái)看，7月份受虧損加劇影響鋼企減產(chǎn)檢修集中，投放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源明顯減少。但隨著7月中旬以來(lái)鋼價(jià)快速上漲，部分鋼廠扭虧為盈，開(kāi)工率整體有所上升，8月上旬粗鋼產(chǎn)量再度出現(xiàn)上升。不過(guò)受閱兵環(huán)保影響，8月下旬華北地區(qū)鋼廠開(kāi)工率再度下降。預(yù)計(jì)8月份國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比7月份將會(huì)小幅回升。
3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2015年7月我國(guó)出口鋼材973萬(wàn)噸，較上月增加84萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.7%;1-7月我國(guó)累計(jì)出口鋼材6213萬(wàn)噸，同比上升26.6%。7月我國(guó)進(jìn)口鋼材105萬(wàn)噸，較上月下降12萬(wàn)噸，同比下降13.9%;1-7月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材770萬(wàn)噸，同比下降9.1%。
2015年7月，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石8610萬(wàn)噸，較上月增加1114萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.9%;1-7月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石53892萬(wàn)噸，同比下降0.1%。7月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)62.61美元/噸，同比下降32.15%，環(huán)比上漲7.39%，連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比出現(xiàn)上漲。
結(jié)合產(chǎn)量數(shù)據(jù)測(cè)算，1-7月份粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為41828萬(wàn)噸和59648萬(wàn)噸，同比分別減少2351萬(wàn)噸和減少422萬(wàn)噸，分別下降5.3%和下降0.7%。其中7月份我國(guó)粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為5663萬(wàn)噸和8362萬(wàn)噸，同比分別減少512萬(wàn)噸和363萬(wàn)噸，分別下降8.3%和4.2%。
4、下月建筑鋼材供給預(yù)期
綜合來(lái)看，8月份隨著部分鋼企盈利好轉(zhuǎn)，復(fù)產(chǎn)動(dòng)力增強(qiáng)，尤其是華東地區(qū)鋼廠增產(chǎn)相對(duì)較為明顯。不過(guò)8月下旬至9月上旬，華北地區(qū)鋼廠受閱兵環(huán)保影響，開(kāi)工率將受到抑制。此外，近期國(guó)內(nèi)外價(jià)差有所縮小，同時(shí)主要出口國(guó)紛紛對(duì)我國(guó)鋼材出口進(jìn)行反傾銷調(diào)查，國(guó)內(nèi)鋼材出口受到一定影響。預(yù)計(jì)8、9月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)較7月份將有所增長(zhǎng)。
需求分析：8月終端需求釋放仍處低位
●農(nóng)歷7月滬建筑鋼材需求繼續(xù)小幅改善
●全國(guó)基建以及房產(chǎn)投資額度分析
●預(yù)計(jì)9月建筑鋼材市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)有限
三、 需求形勢(shì)篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析
8月份基建項(xiàng)目開(kāi)工有所增多，資金到位情況也有所好轉(zhuǎn)，終端需求環(huán)比繼續(xù)小幅改善，但在投資增速持續(xù)下行的局面下，市場(chǎng)整體需求依然處于低位。監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷6月(2015.7.16-2015.8.13)銷量環(huán)比增加2.14%，同比下降16.07%。1-7月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.2%，增速比1-6月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2001年以來(lái)最低。房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)三大投資增速全面回落，顯示當(dāng)前下游整體需求依然相當(dāng)疲弱。但數(shù)據(jù)中也不乏亮點(diǎn)，其中占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資比重超過(guò)三分之二的住宅投資同比增速出現(xiàn)2014年以來(lái)的首次回升，商品房銷售持續(xù)回暖。此外，1-7月份固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資到位資金同比分別增長(zhǎng)6.8%和0.5%，增速比1-6月份分別提高0.5和0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)回升。顯示當(dāng)前下游行業(yè)資金情況總體略有改善，對(duì)鋼材的有效需求也低位小幅回升。
2、國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析
從主要投資來(lái)看，1-7月固定資產(chǎn)投資同比增速為11.2%，較1-6月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2001年以來(lái)最低。其中7月當(dāng)月投資同比增速由6月的11.4%滑落至10.3%。三大類投資中，制造業(yè)、基建和房地產(chǎn)投資增速全面下滑。
首先，房地產(chǎn)投資增速小幅下滑，地產(chǎn)銷量增速走高但新開(kāi)工增速下滑。7月地產(chǎn)投資同比增速由6 月的3.2%小幅回落至2.8%，仍處低位。受益于房貸利率持續(xù)回落，地產(chǎn)銷量增速由6月的16.0%繼續(xù)上升至18.9%。但商品房待售面積同比增速仍高達(dá)20%，意味著當(dāng)前地產(chǎn)庫(kù)存依然偏高，對(duì)拿地和新開(kāi)工形成制約，而7月土地購(gòu)置面積和新開(kāi)工面積依然大幅負(fù)增長(zhǎng)。值得注意的是，占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資比重超過(guò)2/3 的住宅投資，其累計(jì)增速已由6 月的2.8%回升至3.0%，為14 年以來(lái)首次回升，未來(lái)或?qū)Φ禺a(chǎn)投資增速產(chǎn)生拉動(dòng)作用。
其次，基建投資增速再度回落。7月基建投資增速由6月的20.5%大幅回落至16.2%。其中電力熱力燃?xì)庠鏊傩》厣戎馗蟮慕贿\(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)和水利環(huán)保增速大幅回落。基建投資增速下滑主要緣于此前資金來(lái)源受限，雖然年中以來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)力度漸增，7 月財(cái)政支出增速也大幅上升，但傳導(dǎo)至基建投資改善仍有一定時(shí)滯，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)效果仍未顯現(xiàn)。
再者，制造業(yè)投資增速創(chuàng)歷史新低。7月制造業(yè)投資增速6.9%，較6 月大幅下滑2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新低。一方面，1-7月六大高耗能行業(yè)投資總額占制造業(yè)投資總額35%，其同比增速6.3%，低于制造業(yè)整體投資增速近3個(gè)百分點(diǎn)，反映高耗能行業(yè)去產(chǎn)能力度加大，拖累制造業(yè)投資。另一方面，7月財(cái)新PMI創(chuàng)15 個(gè)月新低，全國(guó)PMI全面下滑，反映內(nèi)外需同步走弱，令企業(yè)投資意愿較為低迷。
3、下月建筑鋼材需求預(yù)期
從當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看，產(chǎn)能過(guò)剩和資金緊張仍將約束制造業(yè)投資擴(kuò)張，庫(kù)存偏高和人口紅利消失將制約房地產(chǎn)投資改善，穩(wěn)增長(zhǎng)力度加大或?qū)⑹够ㄍ顿Y增速改善，但無(wú)法改變投資的長(zhǎng)期下行趨勢(shì)。預(yù)計(jì)8月份固定資產(chǎn)投資增速仍可能進(jìn)一步下行。考慮到9月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，工地施工進(jìn)度將會(huì)加快，基建投資力度的加大也將有望帶來(lái)需求改善，但總體看在投資增速仍面臨下行壓力的情況下，整體需求改善的力度或?qū)⑤^為有限。
成本分析：進(jìn)口鐵礦石價(jià)格小幅波動(dòng)
●8月原料價(jià)格小幅下跌
●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析
●9月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
本月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格總體先漲后跌，弱勢(shì)運(yùn)行。其中鋼坯、廢鋼上半月漲勢(shì)明顯，后半月重回下跌通道，進(jìn)口礦價(jià)格圍繞55美元盤(pán)整，國(guó)產(chǎn)礦小幅波動(dòng)為主，煤焦、焦炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)下跌。根據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為1720元/噸，月環(huán)比下跌120元/噸;江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1490元/噸，月環(huán)比上漲130元/噸;山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為630元/噸，月環(huán)比下跌40元/噸;唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為570元/噸，月環(huán)比上漲5元/噸。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為54.25美元/噸，月環(huán)比下跌1美元/噸。
分品種來(lái)看，本月鋼坯呈沖高回落態(tài)勢(shì)。月初，河北地區(qū)因窄帶鋼資源緊張，下游型材廠補(bǔ)庫(kù)力度加大，唐山普碳方坯出廠價(jià)格一度升至1900元/噸。但好景不長(zhǎng)，隨著下游階段性補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，加上環(huán)保限產(chǎn)消息的影響，市場(chǎng)觀望情緒加重，鋼坯價(jià)格持續(xù)震蕩回落。截止月底，唐山普碳方坯出廠價(jià)格降至1720元/噸，20MnSi方坯出廠價(jià)格為1840元/噸，較7月底下跌120元/噸。從下游需求情況看，在環(huán)保限產(chǎn)前，唐山地區(qū)帶鋼開(kāi)工率較7月底回升4%至72%左右，型材開(kāi)工率保持63%,建材開(kāi)工率回升3%至33%左右，總體形勢(shì)較7月份有所好轉(zhuǎn)。同時(shí)，唐山地區(qū)鋼坯庫(kù)存從7月底的90萬(wàn)噸回落至75萬(wàn)噸，考慮到閱兵期間市場(chǎng)坯料投放量減少，市場(chǎng)庫(kù)存將進(jìn)一步下降，廠商低位出貨意愿不強(qiáng)。預(yù)計(jì)9月份國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)將逐步止跌，中旬后有望震蕩上漲。
本月國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)以小幅補(bǔ)跌為主，月初山西、河北地區(qū)焦炭出廠價(jià)格率先下調(diào)20-30元/噸，此后逐漸向華東、中南地區(qū)擴(kuò)散。下旬后，由于鋼材價(jià)格再度下跌，以及北方鋼廠閱兵限產(chǎn)的影響，部分鋼廠再度向焦化廠提出降價(jià)要求，幅度在20-30元/噸，焦企暫未接受。由于近期煤炭成本降幅有限，且原油疲軟拖累焦副產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，目前焦化企業(yè)多處于小幅虧損或盈虧平衡狀態(tài)，在鋼廠限產(chǎn)壓價(jià)的壓力下，焦企繼續(xù)貫徹限產(chǎn)挺價(jià)的思路，市場(chǎng)大降的可能性較小。預(yù)計(jì)9月份國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格將以小幅調(diào)整為主。
本月上中旬國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格大幅上漲，下旬略有回落。許多小電爐鋼廠月初成功扭虧為盈，生產(chǎn)積極性大增，采購(gòu)價(jià)格快速上調(diào)，其中廣東、福建部分小鋼廠采購(gòu)價(jià)格累計(jì)漲幅達(dá)到200-250元/噸，市場(chǎng)成交活躍。中旬后，觀望近一個(gè)月的主導(dǎo)鋼廠終于開(kāi)始跟漲補(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)價(jià)格上調(diào)140-180元/噸，廢鋼市場(chǎng)漲勢(shì)得以延續(xù)，直至月末價(jià)格才小幅回調(diào)。雖然8月下旬廢鋼價(jià)格跟隨鋼材有所回落，但由于此前貿(mào)易商多選擇快進(jìn)快出，市場(chǎng)庫(kù)存壓力較小，因此即使后市繼續(xù)調(diào)整，幅度也較為有限。預(yù)計(jì)9月上半月國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)價(jià)格小幅回落，下半月震蕩偏強(qiáng)。
從鐵礦石市場(chǎng)來(lái)看，本月河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格穩(wěn)中有漲，但由于鋼廠更傾向于使用進(jìn)口礦，市場(chǎng)總體有價(jià)無(wú)市，目前河北、安徽地區(qū)鐵精粉價(jià)格分別為560元/噸和535元/噸，庫(kù)存壓力較大，限產(chǎn)停產(chǎn)企業(yè)增多。預(yù)計(jì)下月國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格小幅回落。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格窄幅波動(dòng)，月初成交活躍，港口甚至出現(xiàn)鋼廠搶貨的現(xiàn)象，幾大貿(mào)易商惜售拉漲，普氏62%粉礦價(jià)格一度升至57.25美元/噸，此后由于鋼廠在55美元/噸以上接貨較為猶豫，價(jià)格再度回落。截止8月27日，普氏62%鐵礦石指數(shù)收?qǐng)?bào)54.25美元/噸，較上月末下跌1美元/噸。從資源情況看，7-8月份國(guó)外礦山企業(yè)發(fā)貨量逐漸增多，較5-6月份增長(zhǎng)5%-10%，國(guó)內(nèi)主要港口到貨量也有明顯增加的跡象。考慮到近期全球金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩以及北方鋼廠閱兵限產(chǎn)的影響，預(yù)計(jì)9月上旬進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)下探，中下旬隨著鋼廠開(kāi)工率回升以及假期補(bǔ)庫(kù)，價(jià)格有望止跌回升。
8月份波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)大幅下跌，截止8月27日，BDI指數(shù)收于905點(diǎn)，較7月底大跌226點(diǎn)，跌幅達(dá)19.98%。航運(yùn)運(yùn)價(jià)的持續(xù)下滑造成了全球航運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困境，原因除了國(guó)際油價(jià)持續(xù)下滑，更是緣于全球貿(mào)易數(shù)據(jù)黯淡所導(dǎo)致的航運(yùn)需求下降。今年前7個(gè)月，中國(guó)進(jìn)出口總值13.63萬(wàn)億元人民幣，比去年同期下降7.3%。其中，出口7.75萬(wàn)億元，微降0.9%;進(jìn)口5.88萬(wàn)億元，下降14.6%。國(guó)內(nèi)外航運(yùn)企業(yè)普遍遭遇經(jīng)營(yíng)壓力，多家航運(yùn)巨頭甚至開(kāi)始削減熱門(mén)航線的運(yùn)力，原因無(wú)外乎全球貿(mào)易疲軟導(dǎo)致航運(yùn)供過(guò)于求。預(yù)計(jì)下月BDI指數(shù)仍將小幅下跌。
2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析
本月國(guó)內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、鞍鋼、武鋼等鋼廠對(duì)9月份熱軋、冷軋、鍍鋅等主要產(chǎn)品價(jià)格均以平盤(pán)為主，反映出在下游汽車、機(jī)械等行業(yè)需求表現(xiàn)持續(xù)低迷的情況下，主導(dǎo)鋼廠對(duì)9月傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的市場(chǎng)預(yù)期依然較為謹(jǐn)慎。建筑鋼材廠家本月出廠價(jià)格普遍大幅上調(diào)，尤其是華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、永鋼、中天等鋼廠本月累計(jì)對(duì)出廠價(jià)格上調(diào)幅度達(dá)到270-300元/噸，華南韶鋼、柳鋼，以及西南地區(qū)昆鋼等鋼廠本月對(duì)出廠價(jià)格累計(jì)上調(diào)幅度也超過(guò)200元/噸，直至8月下旬隨著鋼價(jià)轉(zhuǎn)入下跌，部分鋼廠出廠價(jià)格才略有小幅回調(diào)。從當(dāng)前市場(chǎng)情況來(lái)看，各地主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格已再度轉(zhuǎn)入大幅倒掛，9月份國(guó)內(nèi)鋼廠出廠價(jià)格將面臨較大的向下調(diào)整壓力。
3、下月建筑鋼材成本預(yù)期
綜上所述，在金融市場(chǎng)恐慌情緒蔓延和北方閱兵限產(chǎn)等因素疊加影響下，9月上半月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)仍面臨調(diào)整壓力，下半月隨著鋼廠開(kāi)工率回升，原料需求將有所回暖，預(yù)計(jì)9月份國(guó)內(nèi)原料價(jià)格將先抑后揚(yáng)。而從鋼廠價(jià)格來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格與出廠價(jià)格倒掛嚴(yán)重，9月鋼廠出廠價(jià)格將面臨較大的下調(diào)壓力。總體來(lái)看，預(yù)計(jì)下月成本將以穩(wěn)中有降為主。
宏觀經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面回落
●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析
●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)
五、宏觀分析篇
(一)本月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
(1)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2015年7月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.0%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。7月份中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.9%,環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。
(2)從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，2015年7月份為41.0%，環(huán)比回升3.6個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)于上月創(chuàng)2008年12月份以來(lái)的最低水平后，本月觸底反彈，顯示當(dāng)前鋼鐵行業(yè)低迷形勢(shì)略有改善。不過(guò)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)已連續(xù)16個(gè)月處于在50%的榮枯線以下，行業(yè)景氣度低迷的局面難改，供需矛盾依然突出。
(3)中國(guó)8月財(cái)新制造業(yè)PMI初值47.1，預(yù)期48.2，前值47.8。連續(xù)第六個(gè)月低于50.0的臨界值。顯示第三季度，中國(guó)制造業(yè)運(yùn)行進(jìn)一步放緩。
(4)2015年7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6%，增速較6月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn);1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%，與1-6月份持平。
(5)7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.5%，增速比6月份低0.1個(gè)百分點(diǎn)，比1-6月份高0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額165916億元，同比增長(zhǎng)10.4%。
(6)1-7月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資288469億元，同比增長(zhǎng)11.2%，增速比1-6月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中工業(yè)投資116639億元，同比增長(zhǎng)9%，增速比1-6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn);基礎(chǔ)設(shè)施投資49835億元，同比增長(zhǎng)18.2%，增速比1-6月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資52562億元，同比增長(zhǎng)4.3%，增速比1-6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。
(7)1-7月，房屋新開(kāi)工面積8.17億平，同比下降16.8%，降幅擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，全國(guó)商品房銷售面積59914萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)6.1%，增速比1-6月份提高2.2個(gè)百分點(diǎn);7月末，商品房待售面積6.63億平，比6月末增加521萬(wàn)平。
(8)7月，全國(guó)財(cái)政收入1.42萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)12.5%;支出1.27萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)24.1%。1-7月累計(jì)，財(cái)政收入9.38萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)7.5%;支出9萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)13.4%。
(9)7月末，廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)13.3%，增速比上月末高1.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低0.2個(gè)百分點(diǎn);狹義貨幣(M1)同比增長(zhǎng)6.6%，增速比上月末高2.3個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低0.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民幣貸款增加1.48萬(wàn)億元，同比多增1.61萬(wàn)億元。
(10)2015年7月份社會(huì)融資規(guī)模增量為7188億元，比上月少1.11萬(wàn)億元，比去年同期多5327億元。其中，當(dāng)月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加5890億元，同比多增2136億元。
(11)1-7月份全國(guó)鐵路貨物發(fā)送量完成198112萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.5%;其中7月份完成27889萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.6%。據(jù)此測(cè)算，7月當(dāng)月鐵路日均貨物發(fā)送量為899.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)22.4%。
(12)2015年7月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.6%。1-7月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲1.3%。7月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比下降0.7%，同比下降5.4%。1-7月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降4.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降5.6%。
(13)7月份我國(guó)出口1.19萬(wàn)億元，同比下降8.9%，為近四個(gè)月以來(lái)新低;進(jìn)口9302億元，同比下降8.6%，為連續(xù)第九個(gè)月下滑。
(14)1-7月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額33173.1億元，同比下降1%，降幅比1-6月份擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn);7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4715.6億元，同比下降2.9%，降幅比6月份擴(kuò)大2.6個(gè)百分點(diǎn)
(二)下月宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期
一、 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面低迷，房地產(chǎn)投資低位徘徊。
7月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)全面疲軟，外需再度走弱，內(nèi)需中投資全面下滑，消費(fèi)穩(wěn)中趨降，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)三季度開(kāi)局不利。7月份出口同比下滑8.3%，為四個(gè)月來(lái)最大降幅，6月份為增長(zhǎng)2.8%。7月份中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6%，未能延續(xù)此前3個(gè)月持續(xù)加速增長(zhǎng)勢(shì)頭，大幅低于6月份6.8%的增幅，為金融危機(jī)以來(lái)第三低的月份。社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.5%，低于6月份的10.6%。發(fā)電量由6月同比增長(zhǎng)0.5%轉(zhuǎn)為同比下跌2.0%。此外，固定資產(chǎn)投資同比增幅從6月份的11.4%跌至上個(gè)月的11.2%，創(chuàng)2001年以來(lái)最低。7月工業(yè)品出廠價(jià)格延續(xù)了逾三年來(lái)的下降勢(shì)頭，當(dāng)月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)創(chuàng)下近六年來(lái)最大同比降幅。
1-7月份全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)4.3% ，增速比1-6月份回落 0.3 個(gè)百分點(diǎn)。7月份當(dāng)月增速為2.8%，較6月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，僅略高于年內(nèi)最低的2.5%。其中，住宅投資增長(zhǎng)3%，增速較1-6月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，這也是在2013年12月以來(lái)首次出現(xiàn)住宅投資增速的回升，未來(lái)或?qū)Φ禺a(chǎn)投資增速產(chǎn)生拉動(dòng)作用。而受益于房貸利率持續(xù)回落，1-7月全國(guó)商品房銷售面積增速比1-6月份提高2.2個(gè)百分點(diǎn)至6.1%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資到位資金增速比1-6月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)至0.5%。8月27日，我國(guó)六部委調(diào)整房地產(chǎn)市場(chǎng)外資準(zhǔn)入和管理政策，有資格的境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人可購(gòu)買(mǎi)符合實(shí)際需要的自用、自住商品房。此舉將進(jìn)一步帶動(dòng)我國(guó)房地產(chǎn)銷售的回暖，而隨著央行連續(xù)降準(zhǔn)降息，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商拿地積極性也有所提高，近期多地土地成交趨于活躍。預(yù)計(jì)三季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速將有望逐步企穩(wěn)。
二、人民幣匯率一次大幅貶值，全球金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩。
8月11日，中國(guó)人民銀行宣布完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，至8月13日，人民幣中間價(jià)貶值4.6%。人民幣兌美元匯率也僅用了3天時(shí)間就貶值近5%。盡管隨后人民幣匯率在一次性大幅貶值后趨于穩(wěn)定，但央行主動(dòng)對(duì)人民幣貶值，全球市場(chǎng)加大了對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景擔(dān)憂，新興市場(chǎng)國(guó)家匯率普遍跟隨出現(xiàn)大幅貶值，資金大幅從新興市場(chǎng)流出。加之需求疲弱以及美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期，8月中旬以來(lái)全球金融市場(chǎng)一片恐慌，全球股指，大宗商品價(jià)格普遍大幅下跌。其中美國(guó)紐約原油價(jià)格跌破40美元/噸關(guān)口，倫銅跌破5000美元/噸關(guān)口，BDI指數(shù)跌破1000點(diǎn)關(guān)口，均跌至多年以來(lái)的低點(diǎn)，全球市場(chǎng)悲觀氛圍彌漫。國(guó)內(nèi)股指、鋼材期貨等品種自8月中旬以來(lái)也持續(xù)下跌，直到8月末才有所反彈。當(dāng)前整體市場(chǎng)心態(tài)依然羸弱，而9月份是美聯(lián)儲(chǔ)是否加息的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，金融市場(chǎng)仍可能面臨較大的動(dòng)蕩，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市信心及鋼價(jià)走勢(shì)均將形成影響。
三、 央行啟動(dòng)降息降準(zhǔn)，實(shí)體資金緊張難改。
8月央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作力度大幅寬松，最后兩周在公開(kāi)市場(chǎng)凈投放分別達(dá)到1500億元和600億元，8月實(shí)現(xiàn)凈投放2100億元，而7月凈投放為50億元。除公開(kāi)市場(chǎng)大幅逆回購(gòu)操作外，本月央行還通過(guò)兩次各600億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招投標(biāo)，以及1400億元SLO操作等，8月央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作投放的資金量高達(dá)4700億元。央行綜合運(yùn)用多種手段提供流動(dòng)性支持，起到了較強(qiáng)的平抑流動(dòng)性短期波動(dòng)作用，本月市場(chǎng)資金利率相對(duì)平穩(wěn)。據(jù)監(jiān)測(cè)，8月28日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3.38‰，較7月31日回落1.74%。7月份社會(huì)融資規(guī)模增量為7188億元，比上月大幅減少1.11萬(wàn)億元，印證了實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷的態(tài)勢(shì)，而7月金融數(shù)據(jù)與此出現(xiàn)背離，新增貸款達(dá)到規(guī)模1.48 萬(wàn)億元，M2增速達(dá)到13.3%，均遠(yuǎn)超預(yù)期。金融數(shù)據(jù)虛高部分主要來(lái)自于救市導(dǎo)致的非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增量增長(zhǎng)，扣除影響后金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍然較弱。
8月25日晚間，央行宣布自8月26日起，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至4.6%，一年期存款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.75%。自9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行繼6月27日年內(nèi)首度雙降后再度重祭雙降寬松大旗，顯示出貨幣政策寬松已明顯加快，將有助于穩(wěn)流動(dòng)性預(yù)期，緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本高的問(wèn)題。但總體看央行降息降準(zhǔn)難以改變鋼鐵行業(yè)基本面疲弱的現(xiàn)狀，對(duì)鋼鐵企業(yè)資金緊張的局面也難以形成實(shí)質(zhì)緩解。當(dāng)前鋼鐵企業(yè)普遍負(fù)債率高企，虧損面不斷擴(kuò)大，銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)限貸依然在收緊，且貸款利率普遍提高，部分鋼鐵企業(yè)受虧損及銀行抽貸影響，資金鏈仍面臨斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)際市場(chǎng)：8月份國(guó)際鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)
●國(guó)際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析
●國(guó)際線螺市場(chǎng)后期將保持疲軟
六、國(guó)際市場(chǎng)篇
據(jù)數(shù)據(jù)(如上表)顯示，8月份國(guó)際鋼市漲跌互現(xiàn)。具體數(shù)據(jù)如下：
螺紋鋼價(jià)格漲跌互現(xiàn)：歐美市場(chǎng)方面：8月與7月同期相比較，美國(guó)鋼廠價(jià)格下跌22美元/噸，進(jìn)口價(jià)格下跌22美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格上漲12美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲3美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)價(jià)格下跌3美元/噸。
亞洲市場(chǎng)方面：中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格下跌12美元/噸，中國(guó)出口價(jià)格下跌15美元/噸;韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)下跌51美元/噸;日本市場(chǎng)價(jià)格下跌15美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格下跌30美元/噸，土耳其出口價(jià)格持平，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)下跌5美元/噸。
方坯價(jià)格穩(wěn)中有跌：8月份與7月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤(pán)(FOB價(jià))持平，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤(pán)(FOB價(jià))持平;與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格下跌15美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格下跌5美元/噸。
另?yè)?jù)國(guó)際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2015年7月份全球65個(gè)主要產(chǎn)鋼國(guó)和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.33億噸，同比下降3.8%。7月份歐盟28國(guó)粗鋼產(chǎn)量為1390萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.3%;獨(dú)聯(lián)體粗鋼產(chǎn)量為846萬(wàn)噸，同比下降9.3%;北美粗鋼產(chǎn)量為974萬(wàn)噸，同比下降6.8%;南美粗鋼產(chǎn)量為379萬(wàn)噸，同比下降3.3%;亞洲粗鋼產(chǎn)量為9025萬(wàn)噸，同比下降3.7%。中東產(chǎn)量235萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.6%;非洲產(chǎn)量為118萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.5%。7月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為428.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.4%。7月份全球鋼廠的產(chǎn)能利用率為68.4%，較6月份下降3.8個(gè)百分點(diǎn)，較去年7月份下降4.2個(gè)百分點(diǎn)。
總結(jié)來(lái)看，8月份全球鋼鐵市場(chǎng)保持弱勢(shì)，亞洲市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，鋼廠開(kāi)工率有所下降，歐洲市場(chǎng)總體平穩(wěn)，鋼廠開(kāi)工率保持平穩(wěn)，美國(guó)市場(chǎng)保持疲軟，鋼廠開(kāi)工率小幅上升。預(yù)計(jì)下月國(guó)際鋼價(jià)仍將弱勢(shì)運(yùn)行。
七、綜合觀點(diǎn)篇
全面總結(jié)一下2015年9月份分析報(bào)告內(nèi)容，分析認(rèn)為，9月份上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：
其一、需求層面。8月份在基建開(kāi)工增多帶動(dòng)下，終端需求環(huán)比繼續(xù)小幅改善，但總體依然維持在較低水平。監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷6月(2015.7.16-2015.8.13)銷量環(huán)比增加2.14%，同比下降16.07%。本月財(cái)政政策及貨幣政策再次發(fā)力加碼，財(cái)政部下達(dá)6000億元新增地方政府債券和3.2萬(wàn)億元地方政府債券置換存量債務(wù)額度，央行重祭雙降寬松大旗，將有助于投資增速企穩(wěn)，尤其是基建投資增速有望明顯加快。9月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，工地施工進(jìn)度將會(huì)加快，預(yù)計(jì)9月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求將有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但總體看在實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力、且資金依然緊張的局面下，整體需求改善的力度或?qū)⑤^為有限。
其二、供給層面。7月份粗鋼及鋼材產(chǎn)量大幅下跌，而鋼材出口大幅增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)趨緊，成為帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)一波明顯上漲的主要原因。8月份隨著部分鋼企盈利好轉(zhuǎn)，復(fù)產(chǎn)動(dòng)力增強(qiáng)，而國(guó)際市場(chǎng)針對(duì)中國(guó)鋼材出口的反傾銷不斷增多，鋼鐵企業(yè)出口接單難度加大，投放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資源有所增多，8月中以后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所加大。8月下旬至9月上旬，華北地區(qū)鋼廠受閱兵環(huán)保影響，開(kāi)工率受到較明顯抑制。9月中旬以后隨著閱兵環(huán)保的結(jié)束，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能整體釋放將有所加快。不過(guò)今年以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)盈利能力持續(xù)分化，當(dāng)前華東地區(qū)鋼廠多數(shù)略有盈利，北方及西部地區(qū)鋼廠則仍處于大面積虧損局面，預(yù)計(jì)9月鋼廠整體開(kāi)工率也難有過(guò)快上升。考慮到當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及鋼廠庫(kù)存均處于較低水平，尤其是線材、螺紋鋼庫(kù)存量大幅低于去年同期，9月份整體市場(chǎng)供應(yīng)仍不會(huì)出現(xiàn)太大壓力。
其三、成本因素。最近兩月鋼價(jià)出現(xiàn)一波明顯反彈，但原料繼續(xù)穩(wěn)中有降，部分鋼企由虧轉(zhuǎn)盈，成本對(duì)鋼價(jià)支撐整體有所趨弱。從當(dāng)前情況來(lái)看，在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和北方閱兵限產(chǎn)等因素疊加影響下，9月上半月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)仍面臨調(diào)整壓力，下半月隨著鋼廠開(kāi)工率回升，原料需求將有所回暖，預(yù)計(jì)9月份國(guó)內(nèi)原料價(jià)格將先抑后揚(yáng)。而從鋼廠價(jià)格來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格與出廠價(jià)格倒掛嚴(yán)重，9月鋼廠出廠價(jià)格將面臨較大的下調(diào)壓力。總體來(lái)看，預(yù)計(jì)下月成本將以穩(wěn)中有降為主，對(duì)鋼價(jià)難以形成有力支撐。
其四、宏觀層面。8月中旬人民幣出現(xiàn)一波大幅貶值，全球市場(chǎng)加大了對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景擔(dān)憂，新興市場(chǎng)國(guó)家匯率普遍跟隨出現(xiàn)大幅貶值，資金大幅從新興市場(chǎng)流出。加之需求疲弱以及美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期，8月中旬以來(lái)全球金融市場(chǎng)一片恐慌，全球股市、大宗商品價(jià)格暴跌，直到月末才有所反彈。8月25日央行罕見(jiàn)宣布同時(shí)降息降準(zhǔn)，但對(duì)市場(chǎng)信心提振有限，而9月份是美聯(lián)儲(chǔ)是否加息的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，金融市場(chǎng)仍可能面臨較大的動(dòng)蕩，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市信心及鋼價(jià)走勢(shì)均將形成影響。
綜上，筆者個(gè)人最后對(duì)2015年9月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：9月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，終端需求或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，但同時(shí)隨著閱兵環(huán)保影響的結(jié)束，鋼廠產(chǎn)能釋放也將加快，市場(chǎng)供需或難有明顯改善。而全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩仍在持續(xù)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心羸弱。加之國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱以及資金緊張的局面依然難改，鋼價(jià)走勢(shì)將繼續(xù)受到抑制。預(yù)計(jì)9月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)漲跌幅度均較為有限，總體呈區(qū)間震蕩走勢(shì)。
來(lái)源：西本新干線
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